펌텍코리아
251970.KQ
화장품 용기(펌프, 튜브, 진공용기 등) 전문 제조업체. K-Beauty 인디브랜드 성장의 수혜주. 사업부: 펌텍(펌프) / 부국(튜브) / 건식. 주요주주 이도훈 외 60.0%, VIP자산운용 9.6%.
연간 실적 (연결 기준)
| 연도 | 매출액(억) | 매출 YoY | 영업이익(억) | 영업이익 YoY | OPM |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | 2,366 | +6.6% | 265 | +1.5% | 11.2% |
| 2023 | 2,845 | +20.2% | 353 | +33.3% | 12.4% |
| 2024 | 3,375 | +18.6% | 484 | +37.1% | 14.3% |
| 2025 | 3,720 | +10.2% | 565 | +16.8% | 15.2% |
| 2026E | 4,428 | +19.3% | 724 | +24.4% | 16.3% |
2025: DART 사업보고서 확정치. 2026E: DS투자증권 추정 (2026.01.13) 직전 KB증권 2025E(매출 4,012억/OP 676억)는 하회 — 4Q25 일회성 차질 영향(아래 참조)
분기 실적 (연결)
| 분기 | 매출(억) | 매출 QoQ | 영업이익(억) | 영업이익 QoQ | OPM |
|---|---|---|---|---|---|
| 4Q24 | 899 | - | 130 | - | 14.5% |
| 1Q25 | 917 | +2.1% | 134 | +3.2% | 14.6% |
| 2Q25 | 1,054 | +14.9% | 194 | +44.5% | 18.4% |
| 3Q25 | 977 | -7.3% | 154 | -20.6% | 15.8% |
| 4Q25 | 771 | -21.1% | 83 | -46.1% | 10.8% |
| 1Q26 | 918 | +19.0% | 130 | +56.1% | 14.1% |
1Q26: DART 분기보고서 확정. 매출 YoY 플랫, 영업이익 -3.5% YoY. 지배순이익은 127억(+21% YoY). 4Q25·1Q26 부진은 ①긴 추석 영업일 수 감소 ②4공장 준공 지연에 따른 램프업 영향(일시적 생산 차질). 업황·경쟁력 저하 아님.
당기순이익 & EPS (지배지분 기준)
| 연도 | 지배순이익(억) | EPS(원) |
|---|---|---|
| 2023 | 270 | 2,177 |
| 2024 | 327 | 2,637 |
| 2025 | 344 | 2,778 |
| 2026E | 570 | 4,594 |
2026E: DS투자증권. 발행주식수 1,240만주.
성장 스토리: 잠깐의 성장통
- 2025 = 둔화의 해: 상반기 호조(2Q25 OPM 18.4% 서프라이즈)였으나, 하반기 4공장 준공 지연 + 추석 영업일 수 감소로 4Q25 어닝쇼크(매출 -14%, OP -36%). 연간 매출 성장률이 +18.6%(24년)→+10.2%로 둔화.
- 수주 자체는 견조: 스틱(선스틱·그라인딩밤), 스포이드(앰플 수요) 수주 강세 지속. 10~1월 수주 MoM 증가. "수주는 쌓이는데 생산이 못 따라가는" 상황.
- 2026 회복 전망: 1월 생산 정상화, 3월부터 밀린 수주 본격 생산. 6공장 3분기 가동 → 신제품 생산. 고객사·카테고리 다변화로 실적 하방 제한. DS는 26년 매 분기 YoY 성장 복귀 전망.
성장 드라이버
- Capa 증설: 4공장(가동 지연→26년 정상화), 6공장(26Q3 가동, 신제품)
- 인디브랜드 호황: 유행 주기 단축 → 신규 브랜드는 단가 낮은 튜브부터 채택, 다변화된 고객사 기반
- 국내 용기 시장 점유율 확대: 2019년 22% → 2024년 29%
- 스페인 고객사 2위 고객사 등극 (선스틱 SKU 주문 증가)
Valuation (2026.06.02 종가 기준)
| 지표 | 수치 |
|---|---|
| 주가 | 34,300원 |
| 시가총액 | 4,253억원 |
| PER (당기, EPS 2,955) | 11.6배 |
| PER (12M Fwd, 컨센서스 EPS 3,656) | 9.4배 |
| PBR (BPS 24,311) | 1.41배 |
| 배당수익률 (DPS 450) | 1.31% |
| 52주 최고/최저 | 81,300 / 33,800 |
| 목표주가 | DS투자증권 83,000원 (매수, 26.01.13, 당시 55,100원) / 교보 Not Rated (26.02.19, 당시 57,600원) |
주가 급락 주의: 2월 57,600원 → 6월 34,300원(-40%), 52주 신저가권. 4Q25 쇼크 + 1Q26 플랫 + K-Beauty 섹터 디레이팅 반영. 애널 목표가(1월 55,100원 기준)는 현 주가 대비 괴리 큼 — 컨센서스 하향 가능성. 12M Fwd PER 9.4배로 밸류에이션은 역사적 저점권.
리스크
- 4공장·6공장 램프업 추가 지연 시 생산 차질 장기화
- K-Beauty 인디브랜드 성장 둔화·재고조정 시 수주 감소 (국내 BIG2 4Q25 YoY -13%)
- 증설 투자에 따른 감가상각비 부담
- 원재료(PP, PE 등) 가격 변동
출처
- DART 사업보고서 2025(2026.03.19), 분기보고서 2026.03(2026.05.15) →
reports/ - DS투자증권 (2026.01.13) — 잠깐의 성장통, 26년 더 큰 결실로 ↗ (목표 83,000원, 매수)
- 교보증권 (2026.02.19) — 4Q25 Review, 영업일 수·4공장 램프업 영향 ↗ (Not Rated)
- 애널리스트 보고서 원문 →
analyst-reports/ - 네이버 금융 — 펌텍코리아 리서치 ↗
작성일: 2026.02.12 · 갱신: 2026.06.03 (2025 연간·1Q26 확정 실적 반영)